Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại một tuần giao dịch với diễn biến giằng co, phản ánh trạng thái hồi phục mang tính kỹ thuật nhưng chưa thực sự bền vững. Dù chỉ số chính vẫn tăng điểm so với tuần trước, tâm lý nhà đầu tư nhìn chung vẫn khá thận trọng trước những biến động từ môi trường vĩ mô và địa chính trị toàn cầu.

Kết tuần, VN-Index dừng ở mức 1.684,04 điểm, tăng 0,67% so với tuần trước, tương ứng thêm 11,24 điểm. So với đầu tuần (1.642,52 điểm), chỉ số đã tăng 41,52 điểm, tương đương 2,52%, qua đó ghi nhận tuần tăng thứ hai liên tiếp. Trên các sàn khác, UPCoM-Index tăng 1,14%, trong khi HNX-Index giảm 1,46%, cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm cổ phiếu.

Đánh giá về xu hướng sắp tới, chuyên gia từ Công ty TNHH Chứng khoán ACB cho rằng nhịp hồi phục hiện tại có thể tiếp diễn, đưa VN-Index tiến gần vùng kháng cự quan trọng quanh 1.740 điểm. Đây sẽ là ngưỡng kiểm định quan trọng để đánh giá sức mạnh của xu hướng tăng trong ngắn hạn.

Trong khi đó, chuyên gia của Chứng khoán Rồng Việt nhận định khả năng VN-Index “thủng đáy” 1.600 điểm trong ngắn hạn là không lớn, trừ khi xuất hiện đồng thời nhiều yếu tố tiêu cực mang tính hệ thống. Những rủi ro này có thể đến từ các cú sốc bên ngoài như căng thẳng địa chính trị leo thang đẩy giá năng lượng tăng mạnh, chính sách tiền tệ toàn cầu bất ngờ thắt chặt, hoặc các chỉ số kinh tế trong nước suy yếu đồng loạt, làm ảnh hưởng đến triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.

Việc thị trường chững lại khi tiến gần vùng đỉnh của nhịp hồi giữa tháng 3 được đánh giá là diễn biến bình thường, phản ánh áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng nhanh. Xét về kỹ thuật, khu vực quanh 1.600 điểm vẫn đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng trong ngắn hạn, đồng thời là vùng cân bằng của dòng tiền trước đó.

Theo các chuyên gia, kịch bản VN-Index quay lại kiểm định vùng 1.600 điểm hoàn toàn có thể xảy ra, đặc biệt khi thị trường bước vào giai đoạn nhạy cảm với các thông tin như dữ liệu kinh tế quý I, biến động giá dầu hay chính sách quốc tế. Tuy nhiên, nhịp “test lại đáy” nếu có nhiều khả năng chỉ mang tính kỹ thuật nhằm kiểm tra sức bền của dòng tiền, thay vì báo hiệu đảo chiều xu hướng.

 VN-Index kết tuần ở 1.684 điểm, tiếp tục xu hướng tích lũy. (Ảnh: Sưu tầm)

Ở góc nhìn thận trọng hơn, chuyên gia từ Chứng khoán Pinetree cho rằng nhịp hồi kỹ thuật có thể đã kết thúc và thị trường sẽ đối mặt nhiều thách thức trong tuần tới. Yếu tố địa chính trị tiếp tục là biến số khó lường, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng liên quan đến Iran có nguy cơ leo thang, làm gia tăng rủi ro ngắn hạn.

Trong kịch bản tiêu cực, nếu các yếu tố bất lợi gia tăng, VN-Index có thể quay về kiểm định vùng đáy hình thành ngày 24/3 quanh mốc 1.591 điểm. Hiện tại, thị trường vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố bên ngoài, trong khi những vấn đề nội tại như thanh khoản, lãi suất hay an ninh năng lượng chưa được phản ánh đầy đủ vào giá.

Cùng quan điểm, chuyên gia của Công ty CP Chứng khoán SHS cho rằng sau nhịp giảm mạnh từ vùng 1.900 điểm xuống dưới 1.600 điểm, VN-Index đã có sự hồi phục nhất định và đang bước vào giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp. Vùng hỗ trợ ngắn hạn được xác định quanh 1.650–1.670 điểm, trong khi vùng kháng cự nằm trong khoảng 1.720–1.740 điểm.

Diễn biến thị trường hiện vẫn chịu chi phối bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn các nhóm ngành ghi nhận xu hướng suy yếu về giá và dòng tiền. Điều này khiến cơ hội tìm kiếm lợi nhuận trở nên khó khăn hơn trong bối cảnh rủi ro vẫn hiện hữu.

Trong trường hợp áp lực bán gia tăng, nếu VN-Index không giữ được vùng hỗ trợ 1.650 điểm và đường trung bình 200 phiên, chỉ số có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.600 điểm.

Một số ý kiến cũng lưu ý rằng rủi ro kiểm định lại vùng đáy 1.600 điểm vẫn tồn tại theo logic vận động của thị trường, đặc biệt sau khi VN-Index vượt vùng đỉnh lịch sử năm 2022 (khoảng 1.535 điểm). Kịch bản này có thể xảy ra nếu giá dầu Brent tiếp tục tăng mạnh vượt mốc 120 USD/thùng hoặc dư nợ margin tăng nhanh trong quý I/2026.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị cần chủ động quản trị rủi ro danh mục, đặc biệt nếu đang duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao, đồng thời đánh giá kỹ từng mã trước khi đưa ra quyết định.

Diễn biến thị trường hiện vẫn chịu chi phối bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn các nhóm ngành ghi nhận xu hướng suy yếu về giá và dòng tiền.

Về chiến lược đầu tư, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên tập trung nhiều hơn vào các yếu tố nền tảng, bao gồm diễn biến kinh tế quý I/2026 và triển vọng quý II, cũng như khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.

Đối với nhóm cổ phiếu dầu khí, dù giá đã phản ánh phần lớn kỳ vọng tích cực từ sớm, cơ hội vẫn tồn tại nhưng sẽ có sự phân hóa rõ rệt. Các doanh nghiệp thuộc nhóm thượng nguồn và trung nguồn thường hưởng lợi nhanh hơn từ giá dầu tăng, trong khi nhóm hạ nguồn có thể chịu áp lực chi phí đầu vào.

Do đó, nhà đầu tư nên tiếp cận nhóm này một cách thận trọng, ưu tiên chiến lược tích lũy ở các nhịp điều chỉnh thay vì “đuổi theo” biến động giá dầu.

Theo đánh giá từ Chứng khoán ASEAN, VN-Index vẫn có khả năng duy trì đà hồi phục trong ngắn hạn, với vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm và kháng cự gần tại 1.750 điểm.

Với nhà đầu tư ngắn hạn, có thể cân nhắc giải ngân từng phần trong các nhịp rung lắc, ưu tiên các cổ phiếu đang duy trì xu hướng tăng thuộc các nhóm như bất động sản, ngân hàng, chứng khoán và bán lẻ – tiêu dùng.

Trong khi đó, với chiến lược dài hạn, việc tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tốt và triển vọng tăng trưởng rõ ràng trong năm 2026 vẫn được xem là hướng đi phù hợp.