Mùa đại hội cổ đông 2026 đang chứng kiến làn sóng doanh nghiệp ưu tiên chia cổ tức bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt. Xu hướng này xuất hiện mạnh ở nhóm ngân hàng, bất động sản, năng lượng và bán lẻ, phản ánh nhu cầu giữ lại dòng tiền để tăng vốn và mở rộng hoạt động.

Nhiều ngân hàng đã công bố kế hoạch chia cổ tức với tỷ lệ cao nhưng phần lớn là bằng cổ phiếu. VPBank dự kiến chia tổng cộng hơn 31%, trong đó chỉ 5% bằng tiền mặt. HDBank lên kế hoạch chia 30% hoàn toàn bằng cổ phiếu, còn MBBank kết hợp 10% tiền mặt và 15% cổ phiếu. SeABank, MSB, Nam A Bank, VIB hay ACB cũng đều theo xu hướng tương tự.

Làn sóng doanh nghiệp chia cổ tức tiền mặt khuấy động thị trường chứng khoán. (Ảnh: Sưu tầm)

Không chỉ ngân hàng, nhiều doanh nghiệp lớn ngoài ngành tài chính cũng lựa chọn phương án “cổ tức giấy”. GELEX dự kiến trả cổ tức bằng cổ phiếu 25% kèm phát hành cổ phiếu thưởng, FPT Retail chia cổ tức 5% bằng cổ phiếu, còn DIC Corp dự kiến trả 6% bằng cổ phiếu để giữ nguồn lực cho các dự án lớn.

Theo giới chuyên môn, nguyên nhân chính của xu hướng này là nhu cầu tăng vốn điều lệ và củng cố năng lực tài chính. Với các ngân hàng, việc giữ lại lợi nhuận giúp cải thiện hệ số an toàn vốn, tạo thêm dư địa tăng trưởng tín dụng. Trong khi đó, doanh nghiệp bất động sản hay bán lẻ cần nguồn vốn để đầu tư dự án, mở rộng quy mô và giảm áp lực vay nợ trong bối cảnh chi phí vốn còn cao.

Tuy nhiên, cổ tức bằng cổ phiếu cũng có hai mặt. Doanh nghiệp giữ được tiền để phục vụ tăng trưởng, nhưng cổ đông sẽ chưa thể nhận tiền mặt ngay và có nguy cơ bị pha loãng tỷ lệ sở hữu nếu hiệu quả kinh doanh không cải thiện tương xứng. Vì vậy, giới đầu tư được khuyến nghị không chỉ nhìn vào tỷ lệ cổ tức cao, mà cần đánh giá khả năng tăng trưởng dài hạn và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.

Nguồn: Tổng hợp